<div id="bdhop"><tr id="bdhop"></tr></div>
    <div id="bdhop"></div>
    <sup id="bdhop"><meter id="bdhop"></meter></sup>
    <sup id="bdhop"><meter id="bdhop"></meter></sup>
    <dl id="bdhop"><ins id="bdhop"></ins></dl>
        <div id="bdhop"></div>
          <em id="bdhop"></em>
          <dl id="bdhop"><ins id="bdhop"></ins></dl>

          <dl id="bdhop"><ins id="bdhop"><thead id="bdhop"></thead></ins></dl>

          新聞|股票|評論|外匯|債券|基金|期貨|黃金|銀行|保險|數據|行情|信托|理財|區塊鏈|汽車|房產|科技|視頻|博客
          |直播|財道
          |農金

          研報搜索:

          公司股票 研究機構 分析師 標題
          高級搜索
          股票首頁 > 研究報告

          2019-03-07 財通證券-晨會紀要

          2019-03-07 類別:券商晨報 機構:財通證券 研究員:--

          [摘要]

          今日重點推薦
          【伊利股份】年報點評:伊利股份(600887)-產品結構優化,行業競爭趨緩2018Q4收入及利潤增速均好于預期。公司單季度實現營業收入181.30億元,同比增長17.57%;實現歸母凈利潤13.92億元,同比增長30.87%。在宏觀整體消費需求相對低迷的背景下,公司單季度營收增速逆勢提高。另外2018Q4銷售費用率維持上一季度水平,但毛利率環比提高2.5pcts,使得銷售凈利率繼續改善。


          產品結構提升明顯,高端產品增速顯著。我們對伊利全年的業務收入進行拆分發現,公司液體乳業務、奶粉及奶制品業務產品結構改善明顯。液體乳業務較去年同期增收99.13億元,其中產品結構改善貢獻27.47億元,貢獻率由17%提升至28%;奶粉及奶制品業務較去年同期增收16.16億元,其中產品結構改善貢獻7.05億元,貢獻率由32%提升至44%。產品結構改善意味著公司高端產品占比提升,我們認為在當前我國乳制品人均消費整體偏低的情況下,產品結構改善仍有較大空間。


          銷售費用率改善,看好行業競爭緩和。2018Q4公司銷售費用率為24.4%,與Q3基本持平,較Q2有顯著降低。公司全年銷售費用率為24.85%。我們在年度策略中曾經提到,乳制品行業2018年整體競爭較為激烈,行業銷售費用率上升顯著。預計今年整體銷售費用率不會大幅提高。維持此前判斷,行業競爭有望緩和。


          我們認為2019年乳制品行業競爭格局將優于2018年,整體銷售費用率有望回落,同時產品結構將進一步改善,行業雙寡頭將持續提高市場份額。看好伊利強大的營銷及渠道推廣能力。預計2019-2021年EPS分別為1.11元、1.30元、1.53元,對應2019-2021年PE分別為24.1倍、20.5倍、17.4倍。上調公司評級至“買入”。


          風險提示:原奶價格大幅波動;行業競爭未出現改善;新品推廣不達預期。


          查看本報告全文PDF
          超低傭金開戶 用借錢神器買股買房買車

          獨家調查

          您認為該機構研報準確嗎?

          很準 一般 不準 55% 25% 20%

          98765人投票

          請點擊按鈕投票

          數據推薦

          目標漲幅最大股

          更多

          股票簡稱 最新價 目標價 目標漲幅
          16.2040.001.47%
          11.1423.771.13%
          3.677.811.13%
          13.6928.001.05%
          27.7155.000.98%

          機構強烈推薦股票

          更多

          股票簡稱 機構名稱 評級類別 報 告
          東興證券強烈推薦
          東興證券強烈推薦
          東興證券強烈推薦
          長城證券強烈推薦
          東興證券強烈推薦

          機構給予買入評級板塊

          更多

          板塊名稱 機構名稱 報告時間 報 告
          中信建投07-24
          中信建投07-24
          中信建投07-23
          中信建投07-23
          中信建投07-22

          機構給予增持評級板塊

          更多

          板塊名稱 機構名稱 報告時間 報 告
          中泰證券07-23
          上海證券07-22
          上海證券07-22
          中泰證券07-22
          國盛證券07-22
          陕西快乐十分彩票控

            <div id="bdhop"><tr id="bdhop"></tr></div>
            <div id="bdhop"></div>
            <sup id="bdhop"><meter id="bdhop"></meter></sup>
            <sup id="bdhop"><meter id="bdhop"></meter></sup>
            <dl id="bdhop"><ins id="bdhop"></ins></dl>
                <div id="bdhop"></div>
                  <em id="bdhop"></em>
                  <dl id="bdhop"><ins id="bdhop"></ins></dl>

                  <dl id="bdhop"><ins id="bdhop"><thead id="bdhop"></thead></ins></dl>

                    <div id="bdhop"><tr id="bdhop"></tr></div>
                    <div id="bdhop"></div>
                    <sup id="bdhop"><meter id="bdhop"></meter></sup>
                    <sup id="bdhop"><meter id="bdhop"></meter></sup>
                    <dl id="bdhop"><ins id="bdhop"></ins></dl>
                        <div id="bdhop"></div>
                          <em id="bdhop"></em>
                          <dl id="bdhop"><ins id="bdhop"></ins></dl>

                          <dl id="bdhop"><ins id="bdhop"><thead id="bdhop"></thead></ins></dl>

                          黑龙江22选5开奖号 广东时时qq群查找 三分彩计划全天 163老时时 北京十一选五今天的走势图 免费二码中特永久公开 球探app苹果下载不了 金蟾捕鱼送分 湖北快三是不是坑人的 网上一分钟开奖时时彩