<div id="bdhop"><tr id="bdhop"></tr></div>
    <div id="bdhop"></div>
    <sup id="bdhop"><meter id="bdhop"></meter></sup>
    <sup id="bdhop"><meter id="bdhop"></meter></sup>
    <dl id="bdhop"><ins id="bdhop"></ins></dl>
        <div id="bdhop"></div>
          <em id="bdhop"></em>
          <dl id="bdhop"><ins id="bdhop"></ins></dl>

          <dl id="bdhop"><ins id="bdhop"><thead id="bdhop"></thead></ins></dl>

          新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客|直播|?#39057;?/a>|论坛

          研报搜索

          公司股票 研究机构 分析师 标题
          高级搜索
          股票首页 > 研究报告

          京东方AOLED进展不断加速 买入评级

          2019-02-13 类别公司研究 机构申万宏源 研究?#20445;?/span>梁爽

          [摘要]

          投资要点


          京东方A之前公布2018年?#23548;?#39044;告预计2018年实现归母净利润约为33.80亿35.00亿元同比?#38470;?4%-55%进入2018年以来由于市场供需变化半导体显示行业?#20013;?#20302;位徘徊,主要产品价格竞争激烈受市场环境影响公司主要面板产品价格呈?#38470;登?#21183;整体经营?#23548;?#21516;比?#38470;?/p>

          面板行业需要等待供给出清从行业供需来看面板价格反转仍需等待1-2个季度左右面板行业在经历了6个季度的大幅下跌其中核心的面板产线为43寸其价格出现较大波动历史上16年2?#24405;?#26684;触底在105美金其后到17年5月份?#38505;?#21040;价格顶部159美金其后开始逐步下跌至18年7月份的92美金其后震荡徘徊在95美金左右至19年1月份价格为98美金行业已经迎来了产能逐步出清的时间点最主要的看点还是集中于生产成本和现金成本的差额其中在行业顶峰期12年6月55寸面板售价比现金成本高56.2美金最低点出现在2018年6月份售价只比现金成本高7.6美金只比现金成本低2美金我们根据供给端的变化情况研判现阶段的价格现金成本附近安徘徊仍需1-2个季度左右供给端将会迎来三星关闭L8-1和选择性关产L8-2的液晶8.5代线转产OLED对于大尺寸的面板供给将会产生约4%-8%的减少考虑到17-19期间BOEChinaStar都进行了大尺寸扩产预计面板价格将会在19年下半年迎来一波?#38505;ǡ?#37325;点关注主流尺寸32寸55寸价格变化


          OLED行业快速爆发京东方A抢占先机随着折叠屏手机不断兑现OLED用量大幅?#38505;ǡ?作为主流的小尺寸显示技术OLED制程复杂并且对工艺流程的要求高2蒸镀设备成为OLED的核心设备3随着OLED成本端的不断降低伴随良率的提升5.5吋HD面板的成本发生倒转刚性AMOLED面本成本低于LTPSLCD从长远看中国大陆特别是京东方A在OLED面板产能将快速?#22836;Q?/p>

          我们下调京东方A的盈利预测一方面考虑到面板价格大幅下跌另一方面京东方18-19年10.5代线投产增加产出所以对于公司的业务收入不做大幅调整18-20的收入从860亿/910亿/1070亿调整至940亿/951亿/1038亿而公司的毛利率大幅下调对应的净利润从101.90亿元/124.39亿元/136.62亿元下调至34.29亿/48.13亿/48.87亿


          我们预判面板行业将在1-2季度迎来价格?#38505;?#39044;判公司股价将?#38505;?#36229;过20%维持买入评级


          风险提示三星关厂速度不及预期面板行业的补助力度值得重点跟踪新兴技术对于行业进行冲击


          查看本报告全文PDF

          独?#19994;?#26597;

          您认为该机构研报准确吗

          很准 一般 不准 55% 25% 20%

          98765人投票

          请点击按钮投票

          数据推荐

          目标涨幅最大股

          更多

          股票简称 最?#24405;?/th> 目标价 目标涨幅
          9.4226.001.76%
          19.9950.251.51%
          17.1134.801.03%
          20.0037.000.85%
          26.0647.800.83%

          机构强烈推荐股票

          更多

          股票简称 机构名称 评级类别 报 告
          方正证券强烈推荐
          方正证券强烈推荐
          方正证券强烈推荐
          方正证券强烈推荐
          方正证券强烈推荐

          机构给予买入评级板块

          更多

          板块名称 机构名称 报告时间 报 告
          广发证券03-21
          广发证券03-21
          广发证券03-20
          广发证券03-20
          中信建投03-20

          机构给予增持评级板块

          更多

          板块名称 机构名称 报告时间 报 告
          上海证券03-21
          联讯证券03-21
          上海证券03-20
          东吴证券03-20
          国盛证券03-20
          ʮֲƱ

            <div id="bdhop"><tr id="bdhop"></tr></div>
            <div id="bdhop"></div>
            <sup id="bdhop"><meter id="bdhop"></meter></sup>
            <sup id="bdhop"><meter id="bdhop"></meter></sup>
            <dl id="bdhop"><ins id="bdhop"></ins></dl>
                <div id="bdhop"></div>
                  <em id="bdhop"></em>
                  <dl id="bdhop"><ins id="bdhop"></ins></dl>

                  <dl id="bdhop"><ins id="bdhop"><thead id="bdhop"></thead></ins></dl>

                    <div id="bdhop"><tr id="bdhop"></tr></div>
                    <div id="bdhop"></div>
                    <sup id="bdhop"><meter id="bdhop"></meter></sup>
                    <sup id="bdhop"><meter id="bdhop"></meter></sup>
                    <dl id="bdhop"><ins id="bdhop"></ins></dl>
                        <div id="bdhop"></div>
                          <em id="bdhop"></em>
                          <dl id="bdhop"><ins id="bdhop"></ins></dl>

                          <dl id="bdhop"><ins id="bdhop"><thead id="bdhop"></thead></ins></dl>