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          ?#21892;?#39318;页 > 研究报告

          双汇发展期待屠宰与肉制品业务改善 谨慎推荐评级

          2019-01-30 类别公司研究 机构财富证券 研究?#20445;?/span>陈博

          [摘要]

          ?#24405;?019年1月26日双汇发展000895.SZ披露重大资产重组预案拟向控股股东双汇集团唯一股东罗特克斯发行股份的方式对双汇集团实施吸收合并双汇集团预估值为401.67亿元公司拟以20.34元/股发行19.75亿股?#23637;?#36164;产考虑双汇集团持有公司?#21892;?#23558;被注销?#23548;?#26032;增股份为0.19亿股


          投资要点


          公司简介双汇发展000895.SZ成立于1998年10月并于同年12月在深交所上市公司主营业务为屠宰和肉类加工近年来也逐渐发展了上游的饲料业和养殖业下游的包装业商业等产品通过经销商代理在各个渠道销售是目前中国规模最大的肉类供应商


          管理架构逐渐优化资产注入增厚业绩此次合并后?#23548;?#25511;制人兴泰集团未发生改变双汇发展的第一大股东罗特克斯有限公司不再通过双汇集团对双汇发展进行持股而是直接持有公司73.41%的股份


          合并后公司的管理架构得?#25509;?#21270;资源向肉业主业集中预期管理费用将会下行此外本次重组公司的拟注入资产中还包括三家双汇集团一级控股子公司分别为从事调味料业务的海樱公司从事软件开发业务的软件公司从事沼气发电业务的意科公司均从事肉业相关业务预期调味料业务与发电业务的合并将在生产工序或渠道方面与公司主营业务产生协同效应软件业务的合并将有助于公司新渠道的开发并且三家公司均属于盈利资产这批资产的注入能够进一步完善公司产业链并且有望在未来增厚业绩但目前审计评估工作尚未完成具体增厚情况未来将在重组报告书中予以披露


          产品结构?#20013;?#21319;级助力肉制品业务稳健增长公司2018年对主营的肉制品产品进行了提价以应对2019年原材料价格的?#38505;?#26410;来将继续落实调结构上规模的发展策略除了对原产品进行品质升级推广高温肉和低温肉的高端产品线外还要逐渐向市场导入新的餐饮食材化产品营养概念产品以及休闲食品等以丰富公司的产品体系公司2019年将会注重熟食专卖店?#22363;?#19987;区餐饮等新渠道的开发加大高端产品与新产品的投放力度全力推动肉制品业务产品结构的提升


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          独?#19994;?#26597;

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