<div id="bdhop"><tr id="bdhop"></tr></div>
    <div id="bdhop"></div>
    <sup id="bdhop"><meter id="bdhop"></meter></sup>
    <sup id="bdhop"><meter id="bdhop"></meter></sup>
    <dl id="bdhop"><ins id="bdhop"></ins></dl>
        <div id="bdhop"></div>
          <em id="bdhop"></em>
          <dl id="bdhop"><ins id="bdhop"></ins></dl>

          <dl id="bdhop"><ins id="bdhop"><thead id="bdhop"></thead></ins></dl>

          新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
          |直播|?#39057;?/a>
          |农金

          研报搜索:

          公司股票 研究机构 分析师 标题
          高级搜索
          股票首页 > 研究报告

          中国中车:轨交装备龙头乘势启航 谨慎推荐评级

          2019-01-14 类别:公司研究 机构:财富证券 研究?#20445;?/span>杨甫

          [摘要]

          投资要点:


          动车组招标稳中有升,动车组高级修助力?#23548;?#22686;长。2018年高铁新增通车里程达到4100公里,同比增长87.90%;全年动车组的招标量达到了343列,同比增长约为10.29%。根据铁总的预测以及我们的统计,推测2019-2020年高铁通车里程有望分别达到3200公里和3500公里,对动车组的需求量分别为352列和385列,对应同比增速分别为2.62%和9.38%。同时,2018年铁总启动了时速160公里动力集中电动车组的首次招标,招标量为46组。预计2019年-2020年,铁总对该新?#25237;?#36710;组的采购量在100-150列左右,该新?#25237;?#36710;组有望成为公司?#23548;?#26032;的增长点。此外,动车组高级修逐渐进入密集期,预计2019年-2020年动车组的维修收入分别为160亿元和187亿元(对应的增幅分别为21%和17%)。


          《2018-2020年货运增量行动方案》带动机车及货车需求量增长。受《2018-2020年货运增量行动方案》推动,今年机车和货车招标量超预期。2018年,中铁总对机车和货车的招标量分别达到795台和5.8万辆,明显超出铁总年初的采购预期(预期值分别为380台和3万辆)。


          预计2019年-2020年铁路机车招标量分别为1200台和1500台;铁路货车的招标量分别为7万辆和9万辆。


          城轨通车里程达到高峰期,车辆需求旺盛。2018年,全国城轨新增运营长度为737公里,其中地铁新增运营长度为690公里。根据统计,预计2019年和2020年新增地铁里程分别为850公里和1500公里。对应的地铁车辆新增需求为5780辆和10200辆。此外,截止至2018年第三季度,公司城轨业务在手订单量达到了1639亿元,同比增长36.36%。充足的在手订单对于未来两年?#23548;?#31283;定增长提供了保障。


          投资建议:受益于全国铁路固定资产投?#26102;?#25345;高位,铁路车辆招标超预期,公司?#23548;?#26377;望保持稳步增长。预计2018-2020年,公司实现营收2104.64、2439.49、2729.54亿元,实?#27490;?#27597;净利润116.87、135.55、154.84亿元,对应EPS0.41、0.47、0.54元,对应PE22、19、17倍。


          考虑到公司作为全球轨道交通装备的龙头,给予公司2019年20-22倍PE。对应合理价格区间为9.40~10.34元,维持“谨慎推荐”评级。


          风险提示:中铁总招标不及预期,铁路固定资产投资不及预期

          查看本报告全文PDF

          独?#19994;?#26597;

          您认为该机构研报准确吗?

          很准 一般 不准 55% 25% 20%

          98765人投票

          请点击按钮投票

          数据推荐

          目标涨幅最大股

          更多

          股票简称 最?#24405;?/th> 目标价 目标涨幅
          16.2040.001.47%
          11.1423.771.13%
          3.677.811.13%
          13.6928.001.05%
          27.7155.000.98%

          机构强烈推荐股票

          更多

          股票简称 机构名称 评级类别 报 告
          东兴证券强烈推荐
          东兴证券强烈推荐
          东兴证券强烈推荐
          长城证券强烈推荐
          东兴证券强烈推荐

          机构给予买入评级板块

          更多

          板块名称 机构名称 报告时间 报 告
          中信建投07-24
          中信建投07-24
          中信建投07-23
          中信建投07-23
          中信建投07-22

          机构给予增持评级板块

          更多

          板块名称 机构名称 报告时间 报 告
          中泰证券07-23
          上海证券07-22
          上海证券07-22
          中泰证券07-22
          国盛证券07-22
          陕西快乐十分彩票控

            <div id="bdhop"><tr id="bdhop"></tr></div>
            <div id="bdhop"></div>
            <sup id="bdhop"><meter id="bdhop"></meter></sup>
            <sup id="bdhop"><meter id="bdhop"></meter></sup>
            <dl id="bdhop"><ins id="bdhop"></ins></dl>
                <div id="bdhop"></div>
                  <em id="bdhop"></em>
                  <dl id="bdhop"><ins id="bdhop"></ins></dl>

                  <dl id="bdhop"><ins id="bdhop"><thead id="bdhop"></thead></ins></dl>

                    <div id="bdhop"><tr id="bdhop"></tr></div>
                    <div id="bdhop"></div>
                    <sup id="bdhop"><meter id="bdhop"></meter></sup>
                    <sup id="bdhop"><meter id="bdhop"></meter></sup>
                    <dl id="bdhop"><ins id="bdhop"></ins></dl>
                        <div id="bdhop"></div>
                          <em id="bdhop"></em>
                          <dl id="bdhop"><ins id="bdhop"></ins></dl>

                          <dl id="bdhop"><ins id="bdhop"><thead id="bdhop"></thead></ins></dl>

                          微信群广东11选5靠谱吗 云南休彩快乐十分十一选五 赛车pk10规律窍门 江西时时历史号码 pc蛋蛋28走势图500期 足球比分波胆推荐 新新疆时时号码 北京PK10注册送38元 江西时时在线信息 极速时时彩计划