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          申万宏源美国非农就业不及预期 资金流出美国股市

          2018-08-06 类别宏观研究 机构申万宏源 研究?#20445;?/span>李一民

          [摘要]

          本期投资提示


          8月3日2030美国BLS公布数据7月美国新增非农就业人数15.7万人季调初值不达预期的19万人与前值24.8万人相比下滑9.1万人私人非农企业全部员工平均时薪增长7美分至27.05美元同比上升2.7%失业率从6月的4.0%降至3.9%


          市场方面受非农就业不达预期影响叠加中美贸易战升级引发避险配置8月3日10Y美债利?#35270;?#24320;盘价2.986%大幅下挫?#38470;?.5bp最终报收于2.951%同期美元指数与黄金美元XAUUSD双双?#38505;ǡ?/p>

          我们认为美国?#25237;?#21147;市场趋于饱和新增非农就业人数下滑在所难免然而美国当前非农就业疲软主要是结构性因素导致失业率仍有下探空间


          首先减税推动制造业回流对就业形成支撑7月美国新增非农就业人数环比下滑9.1万人主要归因于服务业-6.4万人和政府部门-2.7万人的疲软制造业则表现强劲新增非农就业人数环比增加0.4万人至11.8万人主要得益于减税背景下的制造业回流


          目前来看中美贸易争端对美国中?#25237;?#21046;造业的冲击?#24418;?#26174;现预计在一定时期内制造业支撑就业的格局有望保持


          其次当前美国职位空缺率仍然较高对?#25237;?#21147;?#34218;?#22823;需求需求方看7月美国制造业建筑业贸易运输和公用事业等行业的职位空缺率与6月持平处于阶段高位政府部门的职位空缺率甚至小幅增加7月非农部门职位空缺数高达667.1万人为年内次高点


          供给方看7月美国?#25237;?#21442;与率62.9%与6月持平高于17年以来的均值就业率提升至60.5%为2009年2月以来新高综合来看当前美国?#25237;?#21147;市场供不应求带动薪资水平趋势上行叠加税改红利拉动消费抬高物价指数今年加息4次为大概率?#24405;?#32654;债长端利率破三向四


          8月1日当周7月26日-8月1日中国股票基金净流入6.20亿美元四周均值净流出0.60亿美元截至8月1日收盘上证指数收于2824.534点和前一周相比下跌2.72%


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