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          旅游酒店业精于专 深耕日本目的地

          2019-02-28 类别行业研究 机构中信建投 研究?#20445;?/span>贺燕青

          [摘要]

          核心观点


          精于日本出境游服务的优质企业已向港交所递交招股书公司是国内知名的日本出境旅游旅游产品及服务供应商立足于经?#27809;?#30784;好出境消费意愿强?#19994;?#21326;东地区市场份额排名第五达1.2%公司不仅提供出境相关的一系列服务及旅行团产品还通过布局下游酒店业拓展经营范围与主业形成良好的协同效应公司与2018年前三季度已经实?#36136;?#20837;约1.56亿元同比增长23.40%


          日本为国人最偏好的目的地之一市场增长潜力大日本具有丰富自然风光饮?#22330;?#25991;化?#20309;?#31561;资源同时相对国内为近距离目的地具备地理位置优势对我国消费者产生巨大吸引力为当前我国稳定排名前三的出国游目的地据统计入日本境的中国游客总消费从2013年的212亿元增长至2017年的1016亿元CAGR达48%同时跟团和自由行游客规模在此期间的CAGR分别达到26.9%52.4%预计未来消费规模能保持?#20013;?#25552;升


          公司五项业务协同强化竞争优势公司所提供的五大产品及服务包括旅行团自由行签证申请服务酒店业务旅游配套产品及服务构成一条完整的旅游产业链能够满足消费者对跟团游精品定制游自由行签证?#20309;?#26381;务等多元化消费的需求


          以华东地区为基础开拓香港市场公司已在浙江省江苏省江西省及?#19981;?#30465;确立一定市场地位


          该区域?#29992;司?#21487;支配收入以及人口密度均居于国内领?#20154;?#24179;为公司业务开展奠定良好的基础


          依托于公司长期经营下的品牌及资源公司正在积极发展香港市场的出境游业务鉴于香港地区越来越重视娱?#22336;?#38754;的生活?#20998;ʣ?#24403;地?#29992;?#20986;境游意愿大大增加而日本正是最受香港家庭欢迎的旅游目的地2013至2017年间从香港前往日本的出境游客人数及消费规模CAGR分别达到31.3%32.9%公司将在香港线?#24405;?#32447;上建立销售渠道加速布局同时进一步挖掘香港市场的潜力


          盈利预测?#20309;?#20204;认为公司是出境游细分领域的优质标的已经形成完善的产业链各业务线协同作用强预计公司2018-2020年净利润分别为465.03876.581,274.45万元


          风险提示经济下行风险地缘政治风险自然灾害竞争环境恶化等


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          独?#19994;?#26597;

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